Акции газпрома прогноз на 2024

Сколько будут стоить акции газпрома к 2023 году?

В нынешнее, непростое время экономической нестабильности, до конца неизвестным остаётся вопрос, какими именно окажутся цены на акции Газпрома в будущем году. По словам представителей известного предприятия, сейчас газовый монополист обзавёлся хорошими перспективами на европейском рынке сбыта. Не менее многообещающее направление – сбыт продукции китайским потребителям. Вот только на практике не всё получается так гладко, как кажется. Нынешняя котировка акций Газпрома как нельзя лучше доказывает, что доходы предприятия не такие уж и высокие.

Чтобы узнать, сколько будут стоить акции Газпрома к 2023 году, стоит провести прогноз развития оглашённого предприятия в будущем периоде.

Чего следует ожидать?

По словам представителей компании, сейчас уровень дохода Газпрома показывает небольшой, но всё же устойчивый рост. Подобная ситуация будет продолжаться и в среднесрочной перспективе. Глава компании Алексей Миллер нацеливает внимание общественности на весьма неплохие перспективы Газпрома на европейских рынках сбыта продукции. Количество здешних потребителей в ближайшее время должно существенно увеличиться. Такое положение дел происходит за счёт снижения добычи газа в ЕС, тогда как количество потребителей постепенно увеличивается. В итоге уровень импорта голубого топлива стал выше на 11,1%.

В ближайшее время правительство Газпрома немерено использовать все доступные средства для реализации проектов «Северный поток» и «Северный поток-2». С их помощью компании удастся более надёжно закрепить существующие позиции на территории Европы.

Благодаря завершению строительства «Северного потока-2», газ, экспортируемый в ЕС, будет проходить мимо Украины. При этом сократится сама длина прокачки голубого топлива, что эффективно с экономической точки зрения.

Не менее перспективное направление для Газпрома – китайский рынок потребителей. По итогам 2017 года стало известно, что количество закупаемого голубого топлива в Поднебесной возросло на 7%. По итогам среднесрочной перспективы можно утверждать, что до начала 2023 года Китай начнёт потреблять около 300 млрд кубических метров газа. При этом большая его часть должна поставляться как раз таки Газпромом.

Несмотря на столь перспективное развитие компании уже в следующем году, на нынешней цене акцией это никак не отразилось. В первом полугодии 2017 года стоимость ценных бумаг показала существенное падение. Подливают «масла в огонь» аналитики, прогнозирующие некие риски, негативно отразившиеся на стоимости акций предприятия в 2024 году.

Неожиданные решения

В начале текущего года цена акций Газпрома упала с 155 до 120 рублей за штуку. Главным условием, влияющим на стоимость ценных бумаг газового магната, считается уровень его доходности. Именно из-за не слишком высокого уровня указанного показателя и стоит связывать столь нежданное понижение.

По итогам прошедшего периода доходность одной акции Газпрома составила 8 рублей, а потому отмеченная результативность не могла существенным образом сказаться на экономической стабильности предприятия. Всего для выплаты дивидендов пришлось задействовать 20% прибыли, что эквивалентно 190 млрд рублей.

На данный момент прибыльность ценных бумаг равна 6%, что никак не соответствует рыночной рентабельности. Фактически получается, что совет директоров Газпрома попросту не заинтересован в наращивании доходов обычных акционеров, обращая внимания лишь на долгосрочную перспективу. В итоге никаких разительных перемен в деятельности предприятия 2024 года не предвещается, а потому стоимость акций останется на существующем уровне.

Ещё один фактор, отражающийся на росте предприятия – геополитический. Речь идёт о западных санкциях против РФ, ограничивающих доступ Газпрома к передовым технологий развития бизнеса и недорогим финансовым ресурсам. В будущем, если существующие американские запреты только расширяться, подобное решение «разбомбит» введение в действие проекта «Северное сияние-2». Именно европейские партнёры предприятий первыми высказали своё опасение в отмеченном направлении. На данный момент стоимость газа на мировом уровне зависит от корреляции нефтяных котировок. Итог – цена газа продолжает оставаться довольно низкой, что, естественно, сказывается на финансовом обеспечении Газпрома.

Ещё одна, не слишком радужная сторона вопроса – судебные разбирательства с некоторыми государствами, касающиеся монопольного расположения предприятия.

Очередной фактор, отражающийся на цене «газовых» акций – валютные котировки и динамика их развития. Благодаря укреплению национальной валюты в первые 6 месяцев 2017 года, продолжилось падение стоимости акций Газпрома до конца периода. В 2024 года рубль продолжит снижаться, что станет предпосылкой роста стоимости ценный бумаг Газпрома.

Финальное слово

На основании всех перечисленных факторов, мнения аналитиков относительно дальнейшего развития газового «гиганта» однозначны – стоимость акций существенно изменится на фоне нынешних показателей. В среднесрочной перспективе котировки ценных бумаг сохранятся на уровне 120-130 рублей за одну единицу. Ухудшить существующее положение может только ужесточение нынешних санкций Запада против РФ, или же разворот существующего тренда на валютном рынке. При этом доходность акций не превысит 6%, что также свидетельствует об их будущей стоимости.

Залогом успешного исхода ситуации может стать повышение цены голубого топлива на мировом уровне, что скажется на увеличении выручки Газпрома по итогам года. Это станет основой причиной перенаправления большей доли выручки предприятия на выплаты дивидендов, что также увеличит доходность компании.

При наиболее успешном развитии ситуации, в 2024 году санкции частично или полностью отменятся, что, конечно же, позитивно скажется на цене отечественных активов. Помимо всего прочего, Газпрому наконец-то удастся завершить столь масштабный проект, как «Северный поток-2».

http://god-2023.com/layf/novosti/skolko-budut-stoyat-aktsii-gazproma-k-2023-godu/

Акции Газпрома: прогноз на 2023 год

Сегодня Газпром является одним из крупных предприятий в России. Сюда мечтают устроиться тысячи специалистов, так как компания спонсируется государством.

Особенную популярность имеют акции компании, ведь ежегодно они выкупаются частными компаниями и иностранными инвесторами. Сегмент крайне спорный. Газпром за последние несколько лет, потерял свои позиции, и находится в неудачном положении дел.

О том, стоит ли выкупать Акции Газпрома в предстоящем году, помогут прогнозы специалистов. Ведь за последние несколько лет, акции упали в цене на 35%, что может стать не удачным вложением.

Так же стоит отдельно выделить открытие трех стратегически важных трубопроводов, которые будут пролегать через Балтийское море и Сирию. Ведь эти нюансы сыграют решающую роль в росте цен на акции. Что будет в 2023 году можно узнать прямо сейчас.

Рост и падение

Наиболее удачный период для Газпрома был в промежутке между 2000 и 2008. Ведь совокупная стоимость акций составляла более 365 млрд. долларов. Компания хоть и не является самой крупной в мире, зато в России находится на первых строчках. Говоря о показателях добычи газа, можно выделить следующие цифры:

Газпром производит добычу 35% газа в России
Совокупная продажа и добыча по всему миру составляет всего 10%

Падение в 2009 году было связано, скорее, от падения цены на нефть. Таким образом, после краха и наступлении мирового кризиса, акции Газпрома снизились от 365 до 300 миллиардов. Для экономики России потеря 65 миллиардов была ощутима.

Сегодня чтобы купить акции Газпрома, достаточно иметь в кошельке всего 100 рублей. Именно столько сейчас стоит одна акция. Стоит отметить, что буквально несколько лет назад эта сумма составляла не менее 250 рублей.

Сегодня Газпром не занимает лидирующих позиций, однако является одним из популярных поставщиков газа в страны СНГ. Первое место занимает компания Новотэк. Однако специалисты прогнозируют так же резкий подъем, а через несколько лет – спад акций.

Вкладывать в акции Газпрома или нет, каждый решает сам для себя. Для того чтобы принять верное решение, стоит брать во внимание следующие нюансы:

На стоимость акций в предстоящем году будет влиять политические нюансы. Если Россия сможет достичь положительных результатов в переговорах с Востоком – акции вновь пойдут вверх
Новые санкции с Западной части – могут препятствовать резкому росту, однако по мнению специалистов ситуация сможет стабилизироваться за счет новых рыночных отношений с Китаем и Японией.
Так же стоит брать во внимание, что это государственная структура. Она имеет активы, которые часто себя не оправдывают. К ним можно смело отнести – футбольную команду, спонсирование кино и искусства.

Специалисты считают – компания перспективная и имеет все шансы завоевать рынок. Однако сейчас государство использует Газпром в не совсем удачных целях. Средства берутся как из бездонного кошелька, для того чтобы спонсировать не прибыльные компании – ТВ, команды, различные мероприятия и концерты.

Так же остается нерешенным вопрос о выплате Украине 45 миллиардов долларов, за отказ обеспечивать страну газовыми ресурсами. Пока все находится в режиме обжалования, но, несмотря на это Газпром несет убытки.

Прогноз на 2023

У Газпрома есть все шансы достичь положительных результатов. Специалисты прогнозируют рост после разрешения конфликта с Украинской стороны. Уже к 2030 году, акции Газпрома смогут вырасти в 3 раза. Однако это может произойти, если государство перестанет спонсировать убыточные активы.

Экономисты сейчас делают ставки на рост акций. Это можно связать с тем, что несколько лет назад средства все же смогли выделить на развитие компании. Стоит отметить такие стратегически важные установки, которые будут открыты уже в начале предстоящего года:

Трубопровод – Северный поток №2
Турецкий поток
Трубопровод – Сила Сибири №1

По мнению специалистов, это позволит не только увеличить выплату дивидендов, но и сохранить статус лидера на рынке. Поэтому в начале года, можно будет наблюдать за искусственным ростом цен на акции. Так как многие видят в этих сооружениях большие перспективы, что может вызвать неоправданный ажиотаж. Однако в таком деле, не бывает не оправданных затрат, ведь в итоге – лакомый кусочек получают самые первые. Что будет и как повлияют военные действия на Газпром, можно будет увидеть лишь к концу 2023 года.

Для тех, кто владеет акциями, будет сложный период. Так как цена замедлит рост уже к середине года, а к концу и вовсе утихнет.

Так же строительство новых трубопроводов может вызвать политический «бум». Ведь их строительство основывалось лишь на одном аспекте – наказать враждующую Украину. Это может вызвать ряд вопросов со стороны Европейской ассамблеи.

Турецкий поток вообще является сомнительным решением. Ведь войны на территории Сирии сейчас могут подорвать значимость этого трубопровода. В случае если военное положение продержится еще несколько лет, поток будет не реализован – инвестиции не будут оправданы. Это может привести к огромным проблемам. Именно поэтому Россия активно занимается налаживанием ситуации в Сирии. Ведь на кону стоят сотни миллиардов долларов.

Так же правильным решением, по мнению специалистов, будет прекращение спонсирования тянущих на дно активов. Таким образом, создать экономическую подушку можно будет за счет дополнительных налогов.

http://globalsib.com/aktsii-gazproma-prognoz-na-2023-god/

Сколько может выплатить дивидендов «Газпром» в 2023 году: прогнозы экспертов

В 2023 году ПАО «Газпром», по прогнозам аналитиков и финансистов, выплатит дивиденды в размере 10,4–27,35 руб. на акцию. На выплату будет направлено не менее 26% чистой прибыли. Перечисление дохода акционерам стандартно начнется в августе 2023 года.

Дивидендная политика «Газпрома»

В отличие от большинства компаний, выплату дивидендов которых контролирует государство, «Газпром» осуществляет отчисления в бюджет на льготных условиях.

Согласно дивидендной политике компании, на выплату дивидендов акционерам направляется:

Гарантированно 10% чистой прибыли.
Дополнительная часть прибыли, оставшаяся после резервирования средств на инвестиционные программы, которая распределяется в равных долях между дивидендами и инвестициями.

Такой принцип расчета дивидендных выплат делает схему более прозрачной и позволяет увеличить участие акционеров в прибыли до 30–35%. Однако на протяжении последних лет монополисту удавалось договариваться с чиновниками, поэтому доля отчисляемой прибыли не превышала 26,6%, а доходность акций оставалась на невысоком уровне.

РФ, как конечное контролирующее лицо 50,23% акций «Газпрома,» получает недостающую прибыль за счет индексации НДПИ. Остальным акционерам остается надеяться только на увеличение прибыли или решение Совета директоров в пользу увеличения доли, направляемой на выплату.

Рис. 1. Строительство «Турецкого потока» – одна из инвестпрограмм монополиста

«Газпром» объясняет низкий уровень платежей пиковыми инвестпрограммами и неоднократно предлагал заморозить дивидендные выплаты на прежнем уровне до завершения строительства газопроводов «Турецкий поток», «Северный поток», «Сила Сибири».

Какие дивиденды выплатит «Газпром» в 2023 году

Аналитики и финансисты после анализа последних отчетов компании видят потенциал для увеличения выплат акционерам.

По мнению замминистра финансов Владимира Колычева, у «Газпрома» есть ресурсы для выплаты достойной прибыли инвесторам.

Минфин, придерживаясь единого подхода к дивидендной политике компаний, настаивает на выплате не менее 50% чистой прибыли по МФСО. Именно такие цифры заложены в Федеральный бюджет. В 2023 г. «Газпром» должен перечислить в бюджет 214,99 млрд руб. в виде дивидендов, что в пересчете на акцию составляет 23,67 руб. дивиденд.

Пойдет ли на такой шаг монополист, неизвестно. Окончательные переговоры Минфина с «Газпромом» по поводу увеличения доли прибыли запланированы на март текущего года.

По данным аналитического агентства «ЭФИР-Интерфакс», дивиденды могут составить даже 27,35 руб. на акцию.

Такой прогноз по поводу выплаты дивидендов «Газпромом» в 2023 г. сделан из расчета увеличения доли до 50% и консенсус-прогноза аналитиков инвестиционных банков прибыли компании за 2024 г. на уровне 1,295 трлн руб.

Впервые за длительное время менеджмент компании рекомендовал Совету директоров рассмотреть возможность роста дивидендных выплат.

А. Круглов – Заместитель Председателя Правления ОАО «Газпром» – подтвердил «Интерфаксу», что правление в предварительный бюджет заложило дивидендные платежи выше выплат предыдущего года (8,04 руб. на акцию), а размер дивиденда достигнет двузначного числа.

В принятый в конце декабря 2024 г. предварительный бюджет компании заложены расходы на выплату из расчета 10,4 руб. за акцию.

Согласно опубликованной отчётности МФСО, прибыль «Газпрома» за 9 месяцев уже составила 1,017 трлн руб. В предыдущем году на конец 3 квартала показатель составлял 581,584 млрд руб., что на 435,416 млрд руб. меньше. Фактически чистая прибыль выросла на 74,87%.

Если политика монополиста останется неизменной и доля выплат останется на уровне предыдущих лет – 26,6%, логически предположить, что дивидендные отчисления вырастут пропорционально росту прибыли – на 74,87% – и составят 14,06 руб. на акцию.

Вполне вероятно, что руководство «Газпрома» пойдет на увеличение отчислений до обещанных 30–35%, что позволит увеличить инвестпривлекательность за счет роста доходности акций, так как размер дивиденда вырастет до 15,86–18,50 руб.

При самом благоприятном для акционеров стечении обстоятельств доля, направляемая на выплату их дохода, все же будет увеличена до 50%. В этом случае размер дивиденда составит как минимум 26,43 руб.

График 1. Динамика размера дивидендов «Газпрома» по итогам 2009–2017 гг. Источник: официальный сайт компании

Когда «Газпром» выплатит дивиденды в 2023 году

Дивиденды «Газпром» выплачивает 1 раз в год в сроки, которые устанавливаются решением Общего собрания акционеров Общества. Независимо от даты проведения собрания, выплаты, согласно дивидендной политике, должны быть произведены в текущем году.

В последние годы собрание проводится 27–30 июня, реестр акционеров закрывается 16–20 июля. Выплата прибыли инвесторам начинается с 1 августа.

Таблица 1. Сроки выплаты дивидендов» «Газпрома» в 2014–2022 гг.

Доходность акций «Газпрома»

В 2023 г. дивиденды могут получить как постоянные, так и новые акционеры. До закрытия реестра, который состоится в текущем периоде, вероятнее всего, 19 июля, потенциальный инвестор, в том числе физическое лицо, может купить акции «Газпрома», по которым будет выплачен доход.

Рис. 3. Независимо от экономической обстановки, инвестиции в «Газпром» – выгодное вложение

При этом нужно учитывать, что регистрация в реестре акционеров проводится на протяжении 2 суток. Поэтому желательно заранее уточнить дату отсечки и совершить покупку как минимум за 2–5 дней – 15–18 июля 2023 г.

Несмотря на невысокую доходность акций компании, инвестиции в крупнейшее акционерное общество в России считаются выгодными.

На протяжении 2024 г. котировки акций на фоне сложной внешнеэкономической политики, санкционного давления, инсайдерской информации об увеличении размера дивидендов проседали до 116,56 руб. и взлетали до 172,11 руб. На закрытии года стоимость сохранилась на уровне 153,50 руб., что на 1 руб. меньше итогов 2016 г. С начала 2023 г. наблюдается тенденция к увеличению котировок.

С учетом текущих котировок (160,38 руб. на 11 января 2023 г.) доходность акций при выплате дивидендов в размере 14,06 руб. составит 8,78%. Если же будет принято решение об увеличении выплат до 18,50 руб. из расчета 35% чистой прибыли, доходность ценных бумаг вырастет до 11,25%. Однако необходимо учитывать, что сохраняется тенденция к росту котировок акций монополиста, что дает возможность заработать инвесторам не только на получении прибыли от дивидендов, но и от разницы курса.

Инвестируйте в достойную старость – доходность вложений обеспечит НПФ «ГАЗФОНД пенсионные накопления».

Независимый прогноз по акциям и дивидендам «Газпрома» в видеоролике:

Сохраните и поделитесь информацией в соцсетях:

http://yakapitalist.ru/invest/prognoz-dividendy-gazproma/

Акции Газпрома: прогноз цены на 2023 год

02.10.2022 8,114 Просмотров

Акции «Газпрома»: история роста и падений

В настоящее время концерн контролирует примерно две трети добычи природного газа в России, около 35% европейского и 10% глобального рынка «голубого топлива». Обладает монополией на экспорт российского газа по трубопроводам. Активы в 2024 году оцениваются примерно в 300 млрд. долларов, что сопоставимо с показателями таких компаний как Chevron (США), Total (Франция) и Sinopec (Китай), но меньше, чем активы Royal Dutch Shell (Великобритания-Нидерданды) или Exxon Mobil (США).

Рыночные цены на газ традиционно привязаны к нефтяным котировкам. В «нулевые» годы на фоне высоких цен на нефть акции «Газпрома» быстро росли и достигли максимума в 2008 году. Капитализация компании (цена одной акции на открытом рынке, умноженная на их общее число) тогда составляла примерно 365 млрд. долларов. Руководство газового гиганта даже заявляло о планах довести капитализацию до 1 трлн. долларов и стать крупнейшей компанией в мире по этому показателю. Но этим фантазиям не суждено было сбыться.

После обвального падения нефтяных котировок в 2009 году капитализация концерна заметно снизилась. Например, одна акция компании стоила около 250 рублей в 2011 году, но менее 100 рублей в 2012 году. Затем рублевая цена акций стабилизировалась на уровне около 150 рублей. Долларовые котировки упали еще больше из-за значительной девальвации российской валюты (более чем в 2 раза относительно уровня 2012 года). Сейчас капитализация «Газпрома» составляет около 3 500 млрд. рублей или 54 млрд. долларов, что меньше его активов. В сентябре 2024 года другая российская газовая корпорация «Новатэк» превзошла «Газпром» по этому показателю, хотя компания Л. Михельсона и Г. Тимченко имеет гораздо меньшие активы и объемы добычи.

На цену акций «Газпрома» также серьезно влияют политические и другие нерыночные факторы. Государственная корпорация содержит многочисленные непрофильные и, как правило, убыточные активы. Среди них футбольные клубы, телеканалы, прочие медиа-ресурсы и др. Кроме того, власти России используют «Газпром» как универсальный «кошелек», из которого оплачиваются различные «нужные» проекты. Многие активы этой корпорации в прошлом изымались и передавались другим организациям без каких-либо объяснений.

Тяжелым ударом для «Газпрома» стала война с Украиной. Это привело не только к санкциям против корпорации со стороны США и стран ЕС, но к краху планов установить контроль над газотранспортной системой Украины (трубопроводы и хранилища). В 2024 году Стокгольмский арбитражный суд обязал «Газпром» выплатить украинской компании «Нафтогаз» около 4,6 млрд. долларов компенсации за отказ поставлять газ по транзитному договору. Российская корпорация пытается обжаловать это решение, но исход дела пока остается не ясным.

Чего следует ожидать?

Что будет в 2023 году

Большинство российских аналитиков прогнозируют рост акций газового гиганта в 2023 году.

http://pro2023god.ru/akcii-gazproma-prognoz-ceny-na-2023-god/

Акции газпрома прогноз на 2023

Дивиденды

Первое, что заинтересует розничного инвестора – дивидендный профиль. Дивидендная доходность Газпрома за последние 12 месяцев не отстает от лидеров сектора. Хотя стоит учесть различную валюту выплат и соответствующие риски.

Компания сообщает, что сохранит выплаты на акцию в 2024-2023 годах на уровне прошлого года, т.е. 8,04 руб. на бумагу (20% от прибыли МСФО). По текущим ценам это 5,7% дивидендной доходности. По сравнению с дивидендными историями российского рынка – не самая привлекательная цифра. Однако в совокупности с дешевизной компании, падением ставки по депозитам и учитывая ликвидность бумаги, некоторую поддержку акция будет получать.

График погашения долга говорит о пиковых выплатах в 2024 году. Это подтверждает высокие шансы на рост дивидендов после 2023 года. Текущее отношение Net Debt/EBITDA LTM находится на уровне 1,5х.

Свободный денежный поток (FCF) с высокой долей вероятности будет оставаться отрицательным до 2023 года включительно. Это еще одно ограничение в плане роста дивидендов даже в случае позитивной конъюнктуры на рынке газа. В 2015 году FCF составил $6,4 млрд, в 2016 году – $3 млрд.

Положительному FCF будет способствовать начало экспорта в КНР, снижение капзатрат, рост отдачи нефтяного и энергетического бизнеса (Газпром Нефть и ГЭХ). Также в компании подчеркивают снижение стоимости транзита после запуска Турецкого потока и Северного потока-2.

Инвестпрограмма

Отвечая на вопрос о том, почему выплата дивиденды не будут расти, по крайней мере в 2024 году, следует привести пример профиля инвестиций компании на следующие годы.

Тут мы видим два важных момента. Первое – пик инвестиционной программы приходится на 2023 год. Газпром планирует потратить 1,4 трлн руб. Второе – средний объем инвестиций до 2035 года будет составлять порядка 1 трлн руб. в год.

Если по мере поступления актуальной информации цифры окажутся меньше – это позитив для бумаги. Однако, как правило, компания пересматривает затраты в сторону увеличения. Ключевые текущие проекты в газовом бизнесе: Сила Сибири, Северный поток -2, Турецкий поток, Амурский ГПЗ.

Еще из презентации стоит подчеркнуть профиль инвестиционных затрат непосредственно в разных плоскостях бизнеса. Эти данные будут полезны при оценке Газпромнефти, а также энергетических активов Газпрома (Мосэнерго, МОЭК, ТГК-1 и ОГК-2).

Исходя из предыдущей иллюстрации видно, что объем инвестиций, связанный с Газпром Нефтью, будет практически стабилен на уровне 2017 года. Небольшое понижение может быть связано с ограничением сделки ОПЕК+. Общие капзатраты ГЭХ будут снижаться, что не может не радовать обладателей акций ОГК-2, ТГК-1 например.

Перспективы рынка

Газпром последние несколько лет реализует масштабную инвестпрограмму, из-за чего бумага крайне непопулярна среди инвесторов. Между тем, в самой компании высоко оценивают перспективы газового рынка в ближайшие годы. К 2035 году прогнозируется рост потребление энергии на 20%. При этом доля газа в общем потреблении вырастет на 2%. Определять конъюнктуру станет Азиатско-тихоокеанский регион. Потребление газа в России вырастет, по оценкам компании, на 14-15%.

Ключевым игроком в Азиатском регионе уже сейчас является Китай. К 2016 году спрос вырос на 14% г/г. Ожидается, что к 2035 году импорт газа в КНР вырастет вдвое. Газпром планирует к 2025 году занять 10-12% долю китайского рынка, к 2035 >13%. После выхода Силы Сибири на проектную мощность, Газпром получит 20% дополнительных поставок к экспортному объему. Старт поставок намечен на конец 2023 года.

Спрос на Европейском рынке также будет расти за счет увеличения потребления со стороны электрогенерации, но более сдержанными темпами. Доля Газпрома на рынке выросла с 33,1% в 2016 году, до 34,7% в 2017 году. К 2035 в Газпроме не исключают рост доли рынка до 41%.

Цена на газ

В 2017 году средняя экспортная цена трубопроводного газа выросла на 18% г/г, до $197 за тыс. кубометров. Газпром делает консервативные прогнозы на 2024 год и закладывает практически тот же уровень. Цена на законтрактованное топливо в Китай по-прежнему не раскрывается. Ранее заявлялось, что она будет привязана к нефтяным котировкам. Стоит отметить, что на 2024 год в бюджет компании цена нефти заложена на уровне $43,8 за баррель Brent, средний курс доллар/рубль на отметке 64,2. Соответственно, значительное отклонение от этих показателей вполне может оказывать влияние на котировки акций.

Резюме

Согласно представленным данным очевидных краткосрочных драйверов для роста акции нет. Еще два года повышенных капзатрат, FCF скорее всего окажется отрицательным в этот период. Это практически исключает шансы на повышение дивидендов.

Операционные и финансовые показатели в ближайший год не смогут показать значительный рост. Тем не менее, учитывая консервативный прогноз менеджмента, более позитивные актуальные данные могут стать краткосрочным драйвером. Приятным сюрпризом станет рост цен на СПГ.

После 2023 года ситуация заметно улучшится. В первую очередь на фоне снижения затрат, начала экспорта трубопроводного газа в Китай. Долгосрочно же, Газпром с дивидендной доходностью выше 5% выглядит неплохой историей. Текущие мультипликаторы остаются на низких значениях: EV/EBITDA LTM – 3.6, P/E – 3.9.

Константин Карпов

БКС Экспресс

Всё об акциях Газпрома

Цена, как и где купить, дивиденды

Прогноз и перспективы по акциям Газпрома

Акции Газпрома принесут прибыль, и цена акций поднимется, минимум до 500 рублей за акцию. Почему — читайте далее:

500 рублей за акцию… Не нужно верить этой оценке на слово, и вообще никого не надо слушать в этом деле (особенно, аналитиков), читайте аргументацию и сами решите, вырастут ли акции Газпрома в ближайшие годы.

Данное суждение и все тезисы данной статьи не являются инвестиционными рекомендациями, и администрация сайта не несёт ответственности за принимаемые вами инвестиционные решения в отношении акций Газпром или любых других акций!

Также имеет смысл лишний раз напомнить всем, особенно, неопытным покупателям акций Газпром, что будущего не дано знать никому. Будущую цену акций Газпрома не смогут предсказать и сами топ-менеджеры этой компании, т.к. слишком от многих факторов эта цена зависит.

Тем не менее, нам доступны простые и эффективные способы оценить привлекательность владения акциями Газпром в ближайшие годы.

Положительные факторы по акциям Газпром:

Газпром является монопольным поставщиком газа в Европу

Весь производимый в России газ на запад попадет только через одну компанию — Газпром. Монопольное положение как единственного поставщика всего российского газа, конечно, даёт большую фору этой компании на будущее.

В настоящий момент компании Роснефть и Новатэк пытаются получить право экспортировать газ в Европу, но Газпром, заручившись политической поддержкой, пока удерживает право на монополию.

Газпром стоит дешевле самого себя

Балансовая стоимость одной акции Газпром сейчас составляет около 575 рублей, а рыночная — 120 рублей. Т.е. компанию можно купить… «за копейки»!

Балансовая стоимость — это то, сколько денег можно получить после ликвидации компании и распродажи всех её активов.

Рыночная стоимость — это то, как компанию оценивает рынок, покупатели и продавцы.

Пример можно взять из реальной жизни. Предположим, речь идёт о транспортном бизнесе — компании, которая владеет 10 машинами, а также офисной техникой и мебелью. Всё это имущество, предположим, стоит 10 миллионов рублей — это ликвидационная стоимость компании.

Но как бизнес под ключ такая компания может быть вполне продана и за 15 и даже за 20 миллионов рублей. Это — рыночная стоимость бизнеса.

В данном примере рыночная стоимость бизнеса превышает его ликвидационную стоимость, и это абсолютно нормально, так как:

В рыночную стоимость бизнеса заложены помимо фактического состояния бизнеса в большей степени ожидания будущих прибылей, а они обычно оптимистичны
В рыночную стоимость бизнеса заложены активы, которые трудно поддаются объективной оценке — деловая репутация, отлаженные бизнес-процессы (отношения с поставщиками-покупателями, иными контрагентами, клиентские базы, удачное расположение магазина и т.д.)

Превышение рыночной стоимости над балансовой свойственно для большинства успешных бизнесов. Если посмотреть на американские компании, то можно увидеть:

Рыночная стоимость компании APPLE превышает балансовую почти в 6 раз
Рыночная стоимость компании FACEBOOK превышает балансовую в 8 раз
Рыночная стоимость компании TESLA превышает балансовую в 11 раз

Если бизнес компании APPLE, например, прямо сейчас закроется, и владельцам акций будут выданы деньги от реализации всего имущества и активов, то акционеры получат по 25 долларов, тогда как сама акция сейчас стоит около 157 долларов.

Что же Газпром?

С Газпромом ситуация прямо противоположная — если сейчас распродать все активы компании и раздать деньги акционерам, то каждый из них получит… 575 рублей, при том, что цена акции на рынке находится в районе 120 рублей!

Т.е. прямо сейчас у нас у всех есть возможность купить этот бизнес за 20% от его ликвидационной стоимости!

Конечно, надо понимать, что не один Газпром сейчас торгуется ниже балансовой стоимости, но и многие другие отечественные компании, и этому, к сожалению, есть объяснения, но об этом — ниже.

Хуже не будет

Акции Газпрома уже около 10 лет находятся вблизи своих минимумов. За это время происходило всякое, но они так и не упали ещё ниже. В связи с чем можно сделать вывод, что всё самое худшее, что могло произойти, уже произошло, и ниже цены уже не пойдут:

В самом деле, если они не ушли на новые минимумы в марте 2014 года («Крымский гэп») и в декабре 2014 года (резкая девальвация рубля), то что ещё может заставить их сделать это?

Таким образом, покупка акций Газпрома по текущим ценам может оказаться покупкой «на дне». Это само по себе не означает, что будет рост, однако, уменьшает риски значительного снижения цен в будущем.

Близится завершение крупных расходных проектов

Сейчас большая часть расходов корпорации приходится на запуск масштабных (затратных) проектов — строительство стратегических трубопроводов.

Газопровод Ухта-Торжок-2: завершение строительства- конец 2023.
Газопровод Северный-Поток-2: завершение стр-ва — конец 2023.
Газопровод Сила Сибири: завершение стр-ва — конец 2023.
Газопровод Турецкий Поток: завершение стр-ва — конец 2023.

То есть большая часть прибыли корпорации просто «закапывается» в землю, но когда строительство будет завершено, то с бюджета компании снимется огромное бремя этих расходов, что должно повысить прибыль компании.

Если этот фактор действительно сработает, то готовиться к этому (покупать акции) нужно уже сейчас.

Высокая дивидендная доходность

Как уже рассматривалось в статье «Дивиденды по акциям Газпрома», на сегодняшний день (август 2017 года) акции Газпрома имеют очень высокую дивидендную доходность, что делает их более привлекательными на фоне банковских вкладов и облигаций.

Дивидендная доходность акций Газпрома на август 2017 года составляет около +6,8% годовых при цене акции 117 рублей (полная формула = «8,04 рубля ожидаемые дивиденды в 2024м/117 рублей цена акции»).

Конечно, +6,8% годовых — это немного, но ведь доход владельца акции состоит не только из дивидендов, но и от переоценки стоимости акции, от налоговых льгот и много чего ещё, поэтому такой уровень дивидендной доходности для такой ликвидной акции как Газпром считается очень высоким.

Доходность по депозиту в банке или облигациям ограничена, а потенциальная прибыль акционера — не ограничена ничем.

Таким образом, если компания сохранит уровень выплаты дивидендов в ближайшие годы (а она, скорее всего, сохранит), можно прямо сейчас зафиксировать для себя возможность получения +6,8% годовых просто за то, что мы являемся акционером Газпрома, дожидаясь тех времён, когда акция вернётся к своей «справедливой» стоимости и мы сможем заработать также и на её росте.

Огромный неосвоенный внутренний рынок

Пока Газпром ориентирован на внешние рынки — там лежат основные его интересы, и это неудивительно, ведь, европейские покупатели готовы платить за газ… в 10 раз дороже россиян.

Логичным шагом для любой монополии после захвата рынка является постепенное повышение цен. И если европейские потребители могут выбирать поставщиков газа, то российские — нет.

Следовательно, большой ресурс для будущих прибылей Газпрома кроется… в повышении цен для внутренних, российских потребителей.

Это — хорошая новость для владельцев акций Газпром, но плохая — для населения России. Тем не менее, сомневаться, что всё будет именно так, не приходится. В наших силах не только минимизировать для себя ущерб от повышения тарифов на газ в будущем, но и заработать на этом.

Итак, мы рассмотрели все позитивные факторы, которые будут способствовать прибыльности вложений в акции Газпром в ближайшие годы, а теперь рассмотрим, что будет этому препятствовать.

Негативные факторы для акций Газпром:

Монополия Газпрома под угрозой

Несмотря на то, что Газпром имеет монопольное право на экспорт всего российского газа, другие компании тоже не прочь урвать лакомый кусок: Роснефть лоббирует отмену экспортной монополии Газпрома и может добиться того, что Роснефть и Новатэк также начнут экспортировать газ в Европу.

Если это произойдёт, прибыль Газпрома может снизиться пропорционально доле объёма, который «уйдёт» к конкурентам. Говорят, что эта доля может составить 30%. Снижение прибыли Газпрома на треть — это существенный фактор, который может повлиять на доходы акционеров Газпрома в будущем.

Неэффективный монстр

Самый главный негатив на будущее для Газпрома заключается в том, что Газпром — это крайней неэффективный бизнес.

Почему так получается — другой вопрос. Причин много.

Причины неэффективности Газпрома

Весомая политическая составляющая: Газпром выполняет много политических задач, часто жертвуя коммерческими целями в угоду политическим. Кнут и пряник российской внешней политики в последние годы
Огромные масштабы неэффективных трат: закупки по завышенным ценам сырья и оборудования через цепочки аффилированных менеджменту фирм, где оседает большая часть прибыли Газпрома (кто-то может назвать это схемой кражи денег у акционеров)
Огромные некоммерческие расходы: на спорт, общественные мероприятия, «социальные» проекты, не имеющие никакого коммерческого смысла для компании
«Государственность» компании: то, что главным акционеров компании является государство, приводит к тому, что компанией управляют не бизнесмены, а чиновники, у которых совсем другая мотивация

Если в цифрах, то на 2017 год текущая рентабельность бизнеса Газпрома составляет… всего +8,4% годовых! Это значит, что весь бизнес Газпрома чуть более доходен, чем просто вклад в банке!

В самом деле, представим себе, что у нас есть альтернатива вложения денег:

Положить в банк под +7% годовых
Купить и управлять бизнесом, получая +8,4% годовых

Очевидно, что вся «головная боль» второго варианта не стоит такой отдачи, и уж если нам захотелось заняться бизнесом, очевидно, что мы бы захотели гораздо более высокой доходности за свои труды, вложения денег и необходимости нести соответствующие риски.

Дальнейшие капитальные затраты

Как уже говорилось выше, Газпром (как некоторые другие «государственные» компании) несёт большие, неоправданные (с точки зрения бизнеса) затраты на проекты с сомнительными экономическими перспективами.

Так, например, сейчас все инвесторы ожидают завершения проектов:

Газопровод Ухта-Торжок-2
Газопровод Северный-Поток-2
Газопровод Сила Сибири
Газопровод Турецкий Поток

Предполагается, что после завершения этих проектов (конец 2023 года) прибыль Газпрома резко пойдёт вверх, т.к. необходимость в больших расходах исчезнет.

Но на самом деле никто не знает, что будет после завершения строительства данных трубопроводов: не появятся ли после них другие, «важные» проекты, например, трубопровод в Индию, Японию или ещё куда-нибудь?

Необходимость постоянных капитальных затрат на крупные проекты — частый признак высокого уровня коррупции, ведь именно на таких проектах масштабы «распилов» достигают максимумов и поэтому максимально выгодны заинтересованным лицам.

До сих пор нет внятного экономического обоснования многим стройкам Газпрома, и нет причин надеяться, что в будущем что-то изменится.

Налоги и сборы

Минфин хочет повысить НДПИ (Налог на Добычу Полезных Ископаемых) на газ. Это — налог для всех сырьевых компаний нефтегазового сектора, с его помощью государство забирает в бюджет часть прибыли бизнеса.

Введение повышенного НДПИ будет стоить Газпрому 100-170 млрд в год, при том, что прибыль Газпрома сейчас находится на уровне +922 млрд рублей в год. Т.е. это может на 10-18% снизить прибыль корпорации, а значит и, косвенно, доходы акционеров.

«Зажимают» дивиденды

После 2014 года правительством РФ была введено обязательное условия для «государственных» компаний, обязывающее их направлять на дивиденды 50% от всей прибыли.

С помощью этого требования правительство рассчитывало наполнить бюджет доходами от тех бизнесов, в которых государство является акционером. Однако, Газпром каждый год выторговывает для себя «поблажки» в этом вопросе, всё время снижая требуемые государством суммы, придумывая «отговорки» и причины, почему компания не может выполнить эти требования.

Нам, акционерам Газпрома, естественно, увеличение дивидендов было бы выгодно, но… компания упорно не хочет «делиться» и, постоянно подчёркивая свой «особый статус», лоббирует свои интересы в высших эшелонах власти. Естественно, вся подоплёка обсуждений и споров скрыта от глаз обычного человека — эти «войны» идут в кулуарах, а оружием являются часто шантаж и подкуп.

Может ли какая-то компания не подчиняться своему владельцу, тем более такому «статусному» акционеру как государству? Да, к сожалению наша текущая действительность такова, что крупные квази-государственные компании имеют намного больше власти… чем правительство!

Мощь корпораций и методы борьбы хорошо видны на примере с министром экономического развития Улюкаевым, который требовал от Роснефти чего-то, что ей совсем не хотелось. Итог: министр за решёткой, Роснефть здравствует.

Газпрому каждый год удаётся «выторговать» у правительства какие-то лазейки и льготные условия для себя — всё это лишь бы не платить дивиденды, которые требует правительство (правительство — представитель государства, которое является акционером): в размере 50% от чистой прибыли бизнеса.

Так в 2017 году Газпром выплатил дивиденды в размере около 30% от чистой прибыли, а не 50%, как это было установлено в законе для всех «государственных» компаний.

Естественно, такое своеволие и нежелание слушаться своих собственников (акционеры и есть собственники компании) оставляет гнетущее впечатление по поводу перспектив работы с компанией, исповедующей такие принципы.

Штиль в котировках

Акции Газпрома уже почти 10 лет находятся в коридоре, из которого не могут выбраться. Точнее, акции находятся почти у самых минимумов и никак не могут от них оторваться:

Отсутствие трендов в бумаге частично отражает потерю интереса инвесторов к этой акции: большинство участников рынка не видят перспектив в этой ценной бумаге, особенно когда на рынке есть более понятные и прибыльные акции.

Альтернативная энергетика

В долгосрочной перспективе человечество, конечно, будет искать замену ископаемому топливу: нефти и газу. Есть основания полагать, что замена рано или поздно будет найдена.

Тем не менее, ожидать этого в скором будущем (в ближайшие 25 лет) не стоит: солнечные панели и ветряки эксплуатируются уже несколько десятков лет, но ряд технических ограничений не дают им стать основными источниками энергии.

Выводы о перспективах акций Газпрома

Использовать для этого деньги, которые не понадобятся 5-10 лет
Активно использовать налоговые льготы (ИИС)
Акция не должна занимать более 20% места в портфеле, а портфель желательно наполнить и другими акциями

Подробнее все необходимые способы повышения отдачи от таких инвестиций будут рассмотрены в отдельной статье.

С высокой вероятностью на горизонте ближайших 5-10 лет акции Газпрома принесут прибыль, намного превышающую прибыль от банковских вкладов, облигаций и даже вложений в валюту.

Факторы, которые делают это очень вероятным:

Низкая цена в настоящий момент, всё самое плохое, возможно, с акцией уже случилось
Политическая воля руководства страны, испытывающего необходимость в повышении отдачи от бизнесов, где государство является главным акционером
Практически неосвоенный внутренний рынок, на котором газ продаётся в 10 раз дешевле, чем европейским потребителям

Как уже говорилось, акция очень сильно недооценена (в 4 раза, т.к. её балансовая стоимость 575 рублей). Конечно, на это есть причины (политика, коррупция), поэтому восстановление к «справедливой» стоимости может занять годы.

Тем не менее, вот образ мыслей, которым можно руководствоваться все эти годы:

Если даже путь к своей «справедливой» цене в 575 рублей (в нашем случае «справедливой» ценой будем считать балансовую стоимость акции) акция Газпрома проделает за 10 лет (предположим, балансовая стоимость не вырастет и останется на таком же уровне как сегодня — 575 рублей, хотя это маловероятно и она вырастет), то это и то даст доходность владельцу в размере +16% годовых, а если прибавить сюда ещё и дивиденды в размере +7% и льготы по ИИС +3% в год, то в ближайшие 10 лет владельцу акции Газпром вполне можно получить доходность в размере более +25% годовых.

Конечно, эти +25% не как проценты в банке, которые каждый год в определённый день «капают» нам на счёт. Чаще всего участь владельца акций заключается в том, чтобы ждать и… терпеть.

Точнее, продолжать заниматься своим делом — работой, бизнесом и т.д.. Акции годами могут болтаться в узких корридорах, а потом, как-будто из ниоткуда приходит взрывной рост, который окупает все месяцы или даже годы ожидания (надо помнить, что нельзя использовать для инвестиций в акции деньги, которые понадобятся ранее, чем через три года, а для акций Газпром лучше установить горизонт 5-10 лет).

Есть даже поговорка «следить за ростом акций скучнее, чем смотреть, как сохнет краска». Необходимую помощь в этом скучном многолетнем марафоне дадут высокие дивиденды Газпром, которые уже обгоняют по доходности вклад в Сбербанке.

Таким образом, даже если акции продолжат «болтаться» на текущих уровнях, дивиденды +6,5% годовых и возврат налогов +3,5% годовых дадут в сумме комфортные +10% годовых, а дожидаться лучших времён с такой подпиткой намного приятнее.

В худшем случае мы получим эти самые +10% годовых, а это уже неплохо, учитывая, что мы сохраняем шанс получения неограниченных доходов в будущем.

http://gazprom.invest-schet.ru/prognoz-po-akciyam-gazproma/